![\"Carta](\"http:\/\/www.3r-invest.com.br\/3rinvest\/wp-content\/uploads\/Carta-Mensal-1024x379.jpg\")
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Prezado Investidor,<\/p>\n
O 3R Genus Hedge FIM (GH) rendeu +4,73% em Mar\u00e7o (+1.390% do CDI). No ano, o fundo est\u00e1 acumulado em +7,41% (+730% do CDI). Tivemos \u00f3timos resultados nas posi\u00e7\u00f5es direcionais, bons ganhos tamb\u00e9m no L&S, e perda razo\u00e1vel numa posi\u00e7\u00e3o pequena de t\u00edtulos p\u00fablicos.<\/p>\n
Como comentamos na carta extraordin\u00e1ria publicada ao longo do m\u00eas, os temores dos impactos econ\u00f4micos gerados pela crise de sa\u00fade decorrente do alastramento da infec\u00e7\u00e3o pelo Coronav\u00edrus se acentuaram muito.<\/p>\n
Ainda \u00e9 cedo para ter um cen\u00e1rio claro pela frente, tanto para evolu\u00e7\u00e3o da economia global quanto brasileira. Isso vale tamb\u00e9m para progn\u00f3sticos de pre\u00e7os de ativos. De qualquer maneira, nos parece cedo para tomar risco.<\/p>\n
Em aproximadamente 25 anos de carreira no mercado financeiro, tendo come\u00e7ado no final de 1994 na boca da \u201cTequila Crisis\u201d, esta parece ser a pior crise que vimos, e a de mais dif\u00edcil solu\u00e7\u00e3o. Na nossa vis\u00e3o o mundo vem \u201cempurrando com a barriga\u201d uma s\u00e9rie de problemas e desequil\u00edbrios, tentando adiar o \u201cpagamento da conta\u201d, deixar para a pr\u00f3xima gera\u00e7\u00e3o. Mas cada vez fica mais dif\u00edcil de empurrar, e o custo \u00e0 frente parece maior.<\/p>\n
Uma das poucas coisas que podemos falar com alguma seguran\u00e7a \u00e9 que o mundo vai sair mais pobre desta crise. E isto vai ter impacto no valor dos ativos a longo prazo. Ainda vemos muita gente simplesmente olhando para a taxa de juros perto de zero ou negativa, e achando que isto vai impulsionar pre\u00e7o de ativos. Para n\u00f3s os juros neste n\u00edvel \u00e9 muito mais um indicador das anomalias\/problemas, do que da solu\u00e7\u00e3o. E muita gente acreditando em \u201crecupera\u00e7\u00e3o em V\u201d, que nos parece pouco realista dada a piora estrutural dos fundamentos num contexto em que o equil\u00edbrio macroecon\u00f4mico j\u00e1 era para l\u00e1 de fr\u00e1gil.<\/p>\n
Por outro lado, depois de muito tempo agora conseguimos enxergar ativos que parecem verdadeiramente baratos. Tamb\u00e9m tem muita coisa que estava absurdamente cara, que caiu bastante e agora est\u00e1 s\u00f3 \u201cmuito cara\u201d, mas v\u00e3o ter investidores dizendo que est\u00e3o baratas.<\/p>\n
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